2022年交通行业研究报告_交通行业研究报告第65页

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国内宏观周报：基建稳增长预期升温

平安观点：　　实体经济：本周陕西疫情有所好转但河南疫情再起，开工率处于低位，螺纹钢库存见底回升，房地产市场再降温，黑色商品期货价格全线上涨。1）本周一至周五（2022年1月3日-1月7日）陕西、河南、浙江、广东四省合计新增确诊492例，较上周同期的七省市自治区、新增831例有所好转。分地区看，陕西省的疫情可能已步入回落期，但本周河南省的疫情再度扩散。2）工业开工率处于低位。我们定期跟踪的高频生

59442022/01/10VIP会员专享

国防军工行业简评报告：航发动力2022年关联交易继续增长，产业链景气扩张逻辑不改

航发动力关联交易继续增长，产业链业绩支撑明确：1月8日，航发动力发布2022年度关联交易公告，预计2022年对中国航发及航空工业集团关联销售207.5亿元、较2021年预计实际发生金额增长26%；预计关联采购209.9亿元、较2021年预计实际发生金额增长34.1%；与2021年初预计关联销售与关联采购金额相比，分别增长27.1%和30.3%。预计2021年实际发生关联销售金额164.7亿元、

75802022/01/10VIP会员专享

交通运输行业周报：运输结构调整五年行动方案发布，低碳交通之多式联运赛道迎来利好

本周行业热点事件点评1.多式联运：2022年1月7日，国务院办公厅印发《推进多式联运发展优化调整运输结构工作方案（2021—2025年）》。一是多式联运具有高效低碳特征。二是我国多式联运运量稳步提升。三是与发达国家相比，我国多式联运发展仍有较大空间。四是碳达峰碳中和造就多式联运赛道翻倍空间。五是推荐致力推进集装箱多式联运的中谷物流（603565.SH），关注拥有铁路货运干线资源的大秦铁路（60

186242022/01/10VIP会员专享

国防军工行业研究周报：发动机总装企业调升2022年关联交易预计值，航发赛道景气度得到确认

022年1月8日，航空发动机总装企业航发动力披露2022年度日常关联交易预计公告。销售商品端，2022年公司与中国航发系统内/中航工业集团系统内预计实现销售商品金额26.5/180亿元，较2021年调整前指标数据同比增长27.42%/26.74%；购买商品端，2022年公司与中国航发系统内/中航工业集团系统内预计实现购买商品金额110/90亿元，较2021年调整前指标数据同比增长34.17%

151902022/01/10VIP会员专享

航天航空

国防军工行业研究周报：发动机总装企业调升2022年关联交易预计值，航发赛道景气度得到确认

022年1月8日，航空发动机总装企业航发动力披露2022年度日常关联交易预计公告。销售商品端，2022年公司与中国航发系统内/中航工业集团系统内预计实现销售商品金额26.5/180亿元，较2021年调整前指标数据同比增长27.42%/26.74%；购买商品端，2022年公司与中国航发系统内/中航工业集团系统内预计实现购买商品金额110/90亿元，较2021年调整前指标数据同比增长34.17%
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01-102022
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航天航空

国防装备行业周报（2022年1月第1周）：中国电科院所改革迈出新步伐；国防军工将内生外延双轮驱动

投资建议　　【核心组合】中航西飞、中直股份、航发动力、洪都航空、中航沈飞、内蒙一机、紫光国微、西部超导、中国船舶、中国海防　　【重点股池】中航重机、中航机电、航发控制、中航高科、中航电子、抚顺特钢、钢研高纳、图南股份、西部超导、宝钛股份、光威复材、三角防务、利君股份、应流股份、派克新材、航宇科技、航亚科技、高德红外、大立科技、铂力特、威海广泰、振华科技、火炬电子、智明达、睿创微纳、北摩高科
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01-102022
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航天航空

军工行业周报：不妨看看还有什么利空

近一周行情　　国防军工（申万）指数（-7.47%），行业（申万）排名（30/31）；上证综指（-1.65%），深证成指（-3.46%），创业板指（-6.80%）；涨幅前五：天箭科技(+6.18%)、湖南天雁(+5.36%)、台海核电(+4.33%)、旋极信息(+3.90%)、西菱动力(+3.34%)；跌幅前五：昊华科技(-20.93%)、卫士通(-16.73%)、钢研高纳(-16.57%)、
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01-092022
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航天航空

国防军工行业简评报告：主机厂圆满收官，保交付军工景气度延续

航空工业各主机单位圆满收官，“十四五”高质量发展开局首胜：12月28日，成飞提前5天圆满完成2021年科研生产任务，达成“2323”均衡生产目标；12月26日，洪都航空提前7天完成年度生产试飞任务，陕飞提前7天完成试飞批产任务。此前中航沈飞提前16天、昌飞提前16天、中航西飞提前9天、哈飞提前一周完成全年批产试飞任务。主机厂预收款项+合同负债验证下游需求爆发式增长，航空产业链各环节扩产完成“保
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01-042022
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基建

2022年基建展望：预测一季度基建投资增速或达10%

022年经济工作强调“稳字当头”，市场对今年初基建投资发力抱有较高希望，政策线索以及市场预期今年财政发力节奏前置，尤其是一季度基建将有显著放量。现在一个非常务实的问题，财政前置的力度究竟有多大，换言之，今年一季度基建投资增速到底可以达到何种水平？目前市场还未形成共识。我们尝试给出定量测算，给出一个数量层面的参考锚。　　今年一季度基建投资增速将显著高于季节性，主因在于财政结转和专项债提前下达量
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01-042022
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航天航空

国防军工2022年度策略：国防军工：内生外延双轮驱动，确定成长后来居上

国防：确定性高成长，内生+外延，内需+外贸，军品+民品，将后来者居上　　1、“百年变局”下，国防军工确定性高成长。“备战/2027/建设与第二大经济体相称的强大国防”是既定方向，2021年大额合同负债彰显“十四五”高景气。　　2、未来几年，国防军工资产证券化、核心军品重组上市预计将掀起新一轮高潮。中船集团旗下公司已启动重组，十大军工集团重组预期将显著升温，关注中船集团、航天科技、中电科、中航工
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01-042022
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航空机场

交运社服行业周报（12月第5周）：2021年海南离岛免税销售额601.7亿元，达成政府目标

投资要点　　本周交运社服板块行情回顾　　1）申万一级行业（31个）：本周（12月27日-12月31日）社会服务、交通运输行业累计涨幅分别为+4.88%、+1.64%，分别位列第1、17位；沪深300指数涨幅为+0.39%。　　2）申万二级行业（134个）：本周（12月27日-12月31日），航空机场、旅游及景区、酒店餐饮、旅游零售累计涨幅分别为+5.2%、+3.8%、+3.7%、+0.0%，分
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01-042022
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航天航空

国防装备行业周报（2022年1月第1周）：中国船舶集团掀开重组序幕，国防军工将内生外延双轮驱动

投资建议　　【核心组合】中航西飞、航发动力、洪都航空、中直股份、中航沈飞、内蒙一机、中航机电、中航光电、钢研高纳、北摩高科、西部超导、智明达　　【重点股池】中航重机、鸿远电子、宏达电子、火炬电子、钢研高纳、高德红外、睿创微纳、航发控制、光威复材、应流股份、宝钛股份、三角防务、振华科技、派克新材、图南股份、应流股份、北摩高科、航亚科技、威海广泰　　【本周观点】（1）中国船舶集团旗下两公司中船科技
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01-042022
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航天航空

国防军工行业周报：行业景气度有望持续上行，聚焦高景气度子领域和国企改革

板块回顾　　上周表现：12月27日-12月31日，申万一级所有板块中社会服务、国防军工领涨，涨幅分别为4.88%和4.53%，公用事业、食品饮料领跌，跌幅分别为4.65%和1.27%。其中国防军工指数上涨4.53%。　　上周军工板块涨幅前十的个股是：宏达电子（17.11%）、中简科技（13.69%）、宝钛股份（13.24%）、光启技术（12.62%）、钢研高纳（11.13%）、中航重机（1
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01-042022
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航天航空

国防军工行业深度：战鹰展翅啸寰宇，飞天直上九重霄

国防军工2021年回顾：国防军工板块在经历了年初的大幅回调后逐渐开启了牛市行情，各细分赛道均表现亮眼。在“十四五规划”的强力支撑下，军工企业订单饱满，大额合同负债逐渐落地，业绩增长高度可期，投资价值进一步凸显。　　国防军工2022年展望：我们认为军机与航空发动机产业链相对具有较高的景气度。航空装备是国防军工二级板块中营收规模最大、增速最快、合同负债增幅最大、装备放量最具确定性的板块。面对复杂的
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01-042022
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航天航空

国防军工锻铸行业深度报告：产能释放或超预期，供不应求业绩改善

航空锻铸未来市场增长空间有望破千亿，行业高增有望延续　　我国军机未来 10 年的增量、发动机国产替代以及发动机双发模式有望带领锻铸类市场规模破千亿：中美之间飞机数量和结构有较大差距，我国航空航天锻铸领域相较于海外企业还处于发展初期，行业增长空间较大，“十四五期间”只是行业快速发展的起点，行业快速增长态势有望延续。　　总体来说国外的锻铸相关公司，通过上下游的并购逐渐承担更多原本主机厂承担的
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01-042022
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航天航空

军工行业周报：开年后几方面的预测

近一周行情　　国防军工（申万）指数（+4.53%），行业（申万）排名（2/31）；上证综指（+0.60%），深证成指（+1.00%），创业板指（+0.78%）；涨幅前五：旭光电子（+25.13%）、天宜上佳（+9.40%）、昊华科技（+22.03%）、宏达电子（+17.11%）、中简科技（+13.69%）；跌幅前五：观想科技（-15.92%）、西部材料（-14.90%）、湖南天雁（-14.1
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01-042022
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航天航空

碳纤维行业系列报告之一：千锤百炼迎风舞，直伴雄鹰上云霄

碳纤维应用领域广泛，市场空间巨大，国产替代步伐加快。2020 年全球碳纤维市场规模约为 10.69 万吨，预计 2025 年需求量将达 20 万吨，年复合增长率 13.4%，2030 年达 40 万吨，复合增长率 14.1%。国内 2020 年碳纤维需求 4.89 万吨，预计 2025 年需求将达 15 万吨，年复合增速 25.1%，其中国产碳纤维供应量达 8.3 万吨，年复合增速35.1%，
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01-032022
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