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海外周度观察：美国库存如何拉动中国出口？
024年中美国或步入补库周期，尽管中国产品占美国份额下降，但传统优势产品比重仍较高；总量需求偏弱的背景下，本轮补库对中国出口的拉动或集中在家电、家具等地产链；金属、机械等建筑施工链；服装纺织等消费链。热点思考：美国库存如何拉动中国出口？当前，美国去库存已接近尾声，制造、批发、零售三大环节陆续进入被动去
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美国12月CPI点评：去通胀之路遇挫
美国2023年12月CPI同比增3.4%，高于预期3.2%，前值3.1%；环比增0.3%高于预期0.2%，前值0.1%。核心通胀重回“3”字头。12月核心CPI同比小幅降至3.9%，高于预期3.8%，低于前值4.0%：环比0.3%，持平预期和前值能源产品及服务价格回升驱动名义通胀反弹。连续两月回落的能源价格开始回升，12月汽油价格开始反弹，且随着冬李到来
美国经济：CPI超预期反弹，降息路径预期短期或仍有波动
2月CPI和核心CPI双双反弹，略超市场预期。核心商品价格保持弱势，但能源价格小幅反弹，房租通胀回落但依然较高，其他核心服务通胀小幅回升。环比年化核心通胀近5个月保持在3-4%。CPI数据尚未显著改变市场对降息路径的预期，CME期权价格显示美联储最早在3月开始降息，年底政策利率降至近4%，10年国债收益率升至4.07%后又降
当前经济与政策思考：平稳开局
投资T要点外贸数据：出口高位运行，进口或存波动物价数据：同比降幅收窄，家用器具上行金融数据：社融同比多增，企业贷款波动高频数据：各项指标稳健开局，生产高位平稳，基建维持平稳，地产销售回落，消费平稳开局，出口运价上行，内需高位波动风险提示事件：政策变动风险，经济波动超预期风险，国际经济贸易摩擦风险
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当前经济与政策思考：平稳开局
投资T要点外贸数据：出口高位运行，进口或存波动物价数据：同比降幅收窄，家用器具上行金融数据：社融同比多增，企业贷款波动高频数据：各项指标稳健开局，生产高位平稳，基建维持平稳，地产销售回落，消费平稳开局，出口运价上行，内需高位波动风险提示事件：政策变动风险，经济波动超预期风险，国际经济贸易摩擦风险
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经济高频数据周报：工业生产进入淡季
核心观点：临近春节，经济活动持续转弱，工业生产高频数据维持下滑态势，房地产销售遇冷，库存增加，物流量下滑。工业生产：生产方面，截至1月14日，高炉、螺纹钢和冷轧开工率分别环比下降1.9，0.7和2.12pct。轮胎开工率上涨，全钢胎开工率环比增加10.56pct至59.60%，半钢胎涨1.51pct。石油沥青、PTA、纯碱和PVC开工率小幅
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美国12月通胀继续走强，拉低3月开启降息可能性
美国环比通胀率12月继续走强。从环比来看，核心通胀再回升0.03个百分点到0.31%，符合市场预期（0.3%）。整体CPI环比增速亦回升0.2个百分点到0.3%。能源价格反弹，而食品价格保持韧性。按同比看，美国整体CPI反弹0.3个百分点到3.4%，核心CPI小幅下滑0.1个百分点到3.9%。从环比细分数据看，核心服务CPI的强韧性仍是支撑核心CP
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2023年12月物价点评：物价的结构分化
事件：1月12日，统计局公布12月物价数据：CPI同比增速-0.3%，预期-0.3%，前值-0.5%；PPI同比增速-2.7%，预期-2.6%，前值-3%。CPI通胀率依然偏弱、主因原油链拖累等CPI通胀率依然偏弱，内部分化；其中，食品端相对平稳、非食品延续拖累。12月，CPI同比增速-0.3%、连续3个月处于负值区间。结构来看，食品环比由降转涨至0.9%、
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高频数据观察：钢材持续累库
投资要点生产：主要开工率全面回升。汽车轮胎开工率上行：截至1月11日，汽车全钢胎开工率周环上行10.56个百分点，月初至今同比上行6.86个百分点，半钢胎开工率周环比上升1.51个百分点，月初至今同比上升12.01个百分点。化纤生产开工率回升：截至1月11日，PX开工率周环比上行5.93个百分点，PTA开工率与上周持平，涤纶长丝（
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海外市场观察：美国经济韧性延续，财政谈判一波三折
核心观点：美国预算谈判一波三折，财政扩张力度预计有限：1月8日美国两院发布联合声明，初步同意共计1.69万亿美元的财政支出；不过，这一偏向民主党预期的方案因遭到共和党保守派的强烈阻挠而暂时搁浅。同时，当前如果两党不能在1月20日之前达成协议，美国政府将部分停摆。针对这一问题，1月14日美国国会领导人正在制定一项
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SMO行业龙头，赋能临床研发
普蕊斯(301257)报告摘要聚焦SMO领域，赋能临床研发。普蕊斯是国内领先的SMO企业，可为客户提供一站式临床试验现场管理外包服务。截至2023Q3，公司已累计参与2800+个国际和国内SMO项目，推动130+个产品在国内外上市，帮助申办方高效快速地推进临床试验的落地和执行，赋能新药研发。SMO市场空间不断扩容，市场份额有望向龙头
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12月社融数据点评：略显平淡的数据，期待后续发力
摘要社融存量增速回升，新增人民币贷款不及预期。从社融存量看，2023年12月末，社融存量同比增长9.5%，较前值回升0.1个百分点。从社融增量看，12月社会融资规模增量为1.94万亿元，比2022年同期多增6342亿元，对实体经济发放的人民币贷款增加1.105万亿元，同比少增3351亿元，不及市场预期。2024年，货币整体基调仍稳健，对于
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2023年12月外贸数据点评：中国出口份额保持稳定
平安观点：按美元计价，2023年12月中国出口同比增长2.3%，进口同比增长0.2%，贸易顺差同比增长9.2%。当前中国出口与进口增长呈现出以下主要变化：1.中国出口延续复苏势头。按美元计价，2023年12月中国出口同比增长2.3%，已连续5个月回升；2023年全年出口增速为-4.6%。从环比增速看，2023年12月中国出口环比表现强于受中美贸
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煤炭行业周报（1月第3周）：安全事故影响供应，电煤短期补库支撑需求
报告摘要1.煤炭板块收跌，跑赢沪深300指数。中信煤炭行业收跌1.16%，沪深300指数下跌1.35%，跑赢沪深300指数0.19个百分点。全板块整周2只股价上涨，32只下跌，3只持平。陕西煤业涨幅最高，整周涨幅为1.72%。2.重点煤矿周度数据：中国煤炭运销协会数据，1月5日-1月11日，重点监测企业煤炭日均销量为783万吨，比上周日均销量
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公用事业ESG周报：国务院发起3000亿元绿色基金，加速实现双碳目标，九家丹麦公司联合成立印度绿色燃料联盟
投资要点：热点聚焦：1）国内：国务院发起3000亿元绿色基金，加速实现双碳目标。1月10日，国务院发起3000亿绿色基金，在全球清洁能源和低碳发展方面迈出关键一步。通过这项基金，中国将加速推进清洁能源、绿色交通和低碳技术等领域的发展，为实现2030年前碳达峰和2060年前碳中和的宏伟目标奠定坚实基础。绿色基金的设立和数
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公用事业行业跟踪周报：申能股份预告业绩大增，火电资产减值风险减弱
推荐具备核心资产受益需求释放的九丰能源。主业稳健扩张、特气布局航空航天，清洁能源稳定毛差得到持续验证。23年中报三季报业绩亮眼，持续验证LNG单吨毛利稳定性，上游长协资源、中游接收站+船运、下游终端客户布局完备，盈利稳定贡献主业基本盘。能源服务规模扩张盈利稳定；资源+终端模式拓展航空航天。申能业绩预增强化
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公用事业及环保产业行业周报：市场化背景下，电力究竟是如何定价的？
行情回顾：本周（1.8-1.12）上证综指下跌0.16%，创业板指下跌0.91%。公用事业板块下跌0.34%，煤炭板块下跌0.62%，碳中和板块下跌0.93%，环保板块上涨0.13%。每周专题：电力行业从生产端到消费端总共可以分为5个环节：发电、输电、配电、售电、用电。2002年以前，发电、输电、配电、售电四个环节均由垂直一体化的国家电力公
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社会服务行业周报：中免Q4盈利能力改善，春运民航人次预计较2019年增长10%
核心观点：板块表现：本周SW社服行业涨跌幅为-1.2%，领先沪深300指数0.2pct，在所有31个行业中涨跌幅排名第18位。其中，各细分板块涨跌幅分别为：旅游及景区（+0.7%），教育（+0.2%），酒店餐饮（-0.4%），专业服务（-3.7%）。重点公告&事件：（1）中国中免发布业绩预告；（2）2024年春运民航运输旅客量将达到8000万人
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公用事业行业周报（2024年第2周）：构建资源节约集约型社会，政策完善碳市场体系
行情回顾：1月8日-1月12日，环保板块上涨0.31%，电力、水务、燃气板块分别下跌0.49%、0.58%、0.32%，同期沪深300指数下降1.35%。构建资源节约集约型社会：1月11日，中共中央、国务院发布《关于全面推进美丽中国建设的意见》，提出：1）推进碳达峰碳中和，逐年编制国家温室气体清单，发展全国碳市场；2）推进污染防治攻坚，
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景观设计产业的代表性企业有哪些，这些企业有哪些最新的动态？
A:代表性的景观设计企业包括SWA集团、Sasaki、HOK、P
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目前再担保产业中有哪些主要的市场参与者（公司、国家）？
A:目前在担保产业中的主要市场参与者包括以下公司和国家：1. 公
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防伪产业在实现可持续发展方面还存在哪些挑战和难题？
A:1. 技术更新换代：随着科技的不断发展，防伪技术也需要不断更
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对于景观设计产业从业者来说，最大的挑战是什么？如何应对这些挑战？
A:对于景观设计产业从业者来说，最大的挑战可能包括以下几个方面：
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检测产业在未来几年会有怎样的发展趋势？
A:未来几年，检测产业将会经历以下发展趋势：1. 数字化和自动化
