银行行业研究周报:11月金融数据点评-企业中长期贷款持续恢复
每周一谈:11月金融数据点评-企业中长期贷款持续恢复 12月12日,央行发布2022年11月金融数据,社融数据略低于wind一致预期,主要因为各地疫情反复,经济尚处于恢复初期,居民端融资需求仍偏弱。 社会融资规模分析:企业债券和政府债券为主要拖累项 11月新增社会融资规模1.99万亿元,同比少增6109亿元,新增企业债券、新增政府债券和人民币贷款为主要拖累项,具体来看: 从表内融资来看
核心观点 要闻回顾&下周关注:1)中央经济工作会议召开,政策发力仍然是明年经济最大看点。从会议的主要内容来看,整体延续了上周政治局会议的基调,提出将“更好统筹疫情防控和社会发展”,我们判断稳增长、稳经济仍然是未来政策的发力重心。针对地产重点领域,会议指出要“确保房地产市场平稳发展,扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作,满足行业合理融资需求,有效防范化解优质头部房企风险”。结合上周政
12624VIP会员专享本周观点: 12月15日,央行开展6500亿MLF操作,实现流动性净投放1500亿。在国股1Y同业存单发行利率已触及2.7%、二级市场收益率一度上行至2.75%的情形下,在市场对于MLF增量续作已有基本共识的情况下,15日央行MLF净投放力度略低于市场预期,当日债券市场反映平淡。 鉴于央行并未如市场预期,通过MLF大幅增量续作,释放利好信号,降低市场对长端利率调整的担忧。站在当前时点,
12219VIP会员专享事件:据新华社报道,中央经济工作会议于2022年15-16日召开。会议总结了2022年经济工作,分析了当下经济形势,并部署2023年经济工作。 强调“大力提振市场信心”,银行经营环境或持续改善。2022年中央经济工作会议(以下简称“会议”)对于当前经济环境的阐述与2021年类似,即“内需收缩、供给冲击、预期转弱”。但会议在靠前位置(2023年经济工作总思路)提出“大力提振市场信心”(2021
12936VIP会员专享事件:12月16日,国务院官网披露中央经济工作会议全文通稿,我们点评如下: 改善预期、恢复信心。今年国内外环境超预期的变化,导致市场主体对未来感到“迷茫”,对经济发展的趋势也愈发谨慎。因此,近期召开的政治局会议以及中央经济工作会议均将“大力提振市场信心”放在了更加突出的位置,而开展明年工作的出发点,也是要求“从改善社会心理预期、提振发展信心入手”,这在某种程度上将避免经济进入下行周期的负向循
7227VIP会员专享疫情对市场主体和投资者的信心影响较大, 随着政策效力显现和内生动力修复,信心修复空间亦大。 年底年初, 稳经济稳地产政策强化应对疫情, 政策持续发力催化行情, 而随着疫情影响减弱, 信心支撑逐步由政策、政策成效转向其他需求及内生修复。 市场对政策效力和经济修复信心是银行股上涨的核心, 看好 2023 年银行股行情, 行业兼具绝对收益和相对收益。 我们认为房地产和居民端或改善最显著, 而经济预
12298VIP会员专享重点聚焦 中央经济工作会议12月15日至16日举行,总结2022年经济工作,分析当前经济形势,部署2023年经济工作。 行业和公司动态 1)12月12日,央行公布11月金融和社融数据,信贷规模不弱,企业中长贷稳总量。2)12月15日,银行业协会发布《全国农村中小银行机构行业发展报告(2022)》,分析展望机构改革转型与行业发展趋势。3)本周,杭州银行调整优先股股息;浙商银行稳定股价措施实
5938VIP会员专享投资要点: 作为市场上规模最大的资管产品,银行理财短期大量赎回将影响所持债券的交易和发行行为,进而影响银行、企业、居民部门资产负债表,金融数据,以及债券收益率。二级市场上,理财大量赎回将触发理财管理人净卖出持有的信用债与同业存单,银行自营资金或其他非银机构作为对手方净买入。在上述过程中,理财资产负债端分别向银行表内转移,在金融数据中,这一过程体现为M2增加、社融不变,M2与社融增速剪刀扩大。
5180VIP会员专享本期聚焦:从银行视角看2022年中央经济工作会议 12月15~16日,中央经济工作会议召开,会议总结了2022年经济工作,分析当前经济形势,部署2023年经济工作。从银行视角看,有以下四个关注点: (1)坚持“稳中求进”总基调,着力推动经济运行总体好转 当前阶段,内外部形势更加复杂,供应链体系面临重塑、出口面临外需下滑压力、国内有效需求明显不足、房地产投资低位运行、财政金融体系债务
12927VIP会员专享央行发布11月金融统计数据报告。人民币贷款余额212.59万亿元,同比增长11%,增速较上月末降低0.1pct.,较上年同期低0.7pct.,增速持续下行。11月份人民币贷款增加1.21万亿元,同比少增596亿元。人民币存款余额257.78万亿元,同比增长11.6%,增速比上月末高0.8pct.,较上年同期高3.0pct.。11月份人民币存款增加2.95万亿元,同比多增1.81万亿元。 企业
12797VIP会员专享1月社融继续同比少增,贷款降幅有所收窄 11月社融新增1.99万亿元,低于万得一致预测值(2.17万亿元),同比少增6083亿元。存量社融增速10%,较上月回落0.3pct。社融口径下新增人民币贷款1.14万亿元,同比少增1573亿元,同比少增量较上月收窄。分结构来看,居民端贷款继续大幅同比少增是主要的拖累项,对公端受益于中长期贷款亮眼增速实现同比多增。 居民信贷增量延续10月回落态势
1509VIP会员专享核心要点: 市场回顾:近两周银行指数上涨4.66%,银行股估值继续修复 近两周(2022.11.28-2022.12.09)沪深300指数上涨5.89%,银行(申万)上涨4.66%,跑输沪深300指数1.23个百分点。股份行和城商行涨幅居前。 资金市场:短期资金利率回落,同业存单净融资额转正 近两周短期资金利率回落至政策利率下方区域,为银行机构提供宽松的流动性环境。前期因债市抛售存单利
19131VIP会员专享笔者在2022年的汇率年度报告《均衡稳定有基础,双向波动更显著——2022年人民币汇率展望》中指出:“展望2022年,人民币汇率的稳定性和坚挺性可能面临挑战,但是,如果从全面和综合的角度进行考察,这些挑战不必过度解读,人民币汇率依旧有望
14944VIP会员专享核心观点:10月美国通胀降温速度明显快于市场预期,市场对美联储加息幅度和终点利率的预期显著回落,叠加国内疫情防控优化和金融政策加码支持房地产领域,推动人民币对美元汇率呈现修复态势。短期来看,美国通胀走势仍然具有较高不确定性,美联储加息预
13127VIP会员专享行业投资观点:疫情防控优化与房地产融资两项重要政策的重大变化对行业预期的改善力度大。即使面临本轮降息周期最后一降的风险,银行业息差与营收增速仍会随于明年下半年随利率水平企稳。房地产融资政策转向积极后,房地产行业信用风险的两个确定性进一步加强:开发商出险面已经充分、银行涉房资产风险上升进度过半。另外,房地产行业融资政策转向后,房地产行业不良资产暴露曲斜率明显放缓,这将明显减轻明年不良生成压力。2
6044VIP会员专享投资要点: 与10月相比, 11月社融增量同比表现脱离年内极低区间, 回到中枢水平。 改善因素包括: 1) 住户贷款增量恢复增长(而10月住户继2、 4月之后再现收缩), 短期与中长期贷款分别增加525与2103亿元; 2) 企业中长期贷款保持高景气度, 同比多增幅度较10月提升; 3)信托贷款同比大幅少减对社融的拖累进一步弱化。 住户贷款恢复增长是季节性使然, 但同比降幅收窄应多少体现
5714VIP会员专享A:酸奶产业的人才需求和培养方面有以下特殊之处:1. 技术专业性
A:硝酸钾产业的代表性企业包括美国的CF Industries
A:木工机械技术还有许多潜在的改进空间,例如:1. 自动化技术:
A:真空镀膜机技术的进步对于行业发展有着重要的意义。首先,随着技
A:1. 智能化半挂车:一些公司推出了智能化半挂车,配备了先进的