食品行业研究报告_食品行业研究报告大全第3页

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2024Q1业绩点评报告：营收承压，毛利率提升拉动业绩增长

绝味食品(603517)事件:2024年4月29日，公司发布2024年一季度报告。2024Q1，公司实现营收16.95亿元（同比-7.04%），归母净利润1.65亿元（同比+20.20%），扣非归母净利润1.56亿元（同比+15.66%）。投资要点:营收下降，鲜货类产品营收承压。2024Q1公司主营业务收入为16.60亿元，同比减少7.16%，我们判断主要原因是卤制品需求整

87682024/05/08VIP会员专享

Q1业绩持续高增，期待预制烘焙后续放量

南侨食品(605339)事件：公司发布2024年一季报，报告期内公司实现营业收入7.75亿元，同比+4.50%；实现归母净利润7663万元，同比+96.74%；实现扣非归母净利润7220万元，同比+127.94%。收入稳定增长，利润持续高增。烘焙应用油脂基本盘稳固，乳制品业务回暖分产品看，报告期内，公司烘焙应用油脂/淡奶油/乳制品/预制烘焙品/馅

196752024/05/08VIP会员专享

从咖啡因龙头到石药集团A股创新药平台

新诺威(300765)投资要点：咖啡因全球龙头+阿卡波糖产能逐步释放，贡献稳健现金流增长2023年公司营收25.02亿元，净利润7.55亿元，功能性原料营收占比超过85%，为公司贡献稳定现金流。24Q1年咖啡因价格低位，导致营收端承压，24年1月起咖啡因出口价格已回落至2017-2020年平均水平，我们认为咖啡因出口价格下行空间有限，看好2

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跨越百亿，迈向新征程

今世缘(603369)事项：今世缘发布2023年年报与2024年1季报，2023年营业收入101亿元，同比增长28%，符合前期预告（100.5亿元），归母净利31亿元，同比增长25%。1Q24公司营业收入47亿元，同比增加23%，归母净利15亿元，同比增加22%。2023年拟每10股派发现金股利10元（含税），合计分红12.5亿元。平安观点：次高端稳健增长，中

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酿酒

跨越百亿，迈向新征程

今世缘(603369)事项：今世缘发布2023年年报与2024年1季报，2023年营业收入101亿元，同比增长28%，符合前期预告（100.5亿元），归母净利31亿元，同比增长25%。1Q24公司营业收入47亿元，同比增加23%，归母净利15亿元，同比增加22%。2023年拟每10股派发现金股利10元（含税），合计分红12.5亿元。平安观点：次高端稳健增长，中
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05-082024
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酿酒

公司简评报告：业绩延续高增长，中高档酒价增显著

泸州老窖(000568)业绩延续高增长。2023年公司营业收入302.33亿元（同比+20.34%），归母净利润132.46亿元（同比+27.79%），量价齐升拉动公司增长（量同比+11.74%/价同比+7.69%）。2024Q1营收和归母净利润分别为91.88亿元（同比+20.74%），45.74亿元（同比+23.20%）。中高档酒价增明显，经销管理成效显著。1）产品端，2023年
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05-082024
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酿酒

23年成功突破百亿，24年开门红稳健、利润略超预期

今世缘(603369)事件公司发布2023年年报、2024年一季报。公司2023年实现营收/归母净利润/扣非归母净利润100.98/31.36/31.36亿元，同比+28.07%/+25.3%/+25.57%。2023年公司成功突破百亿，整体表现符合预期。2023年单Q4实现营收/归母净利润/扣非归母净利润17.35/5/4.99亿元，同比+26.76%/+18.75%/+17.35%。2024年Q1公司实现营
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05-082024
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酿酒

消费者基础稳固，业绩持续稳健增长

五粮液(000858)五粮液公布23年报和24年1季报。2023年实现营收832.7亿元，同比增长12.6%，归母净利302.1亿元，同比增13.2%，每股收益7.78元。1Q24实现营收348.3亿元，同比增长11.9%，归母净利140.5亿元，同比增12.0%，每股收益3.62元。1Q24预收款50.5亿元。公司消费基础稳固，业绩持续稳健增长，维持买入评级。支撑评级的要
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05-082024
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食品饮料

饮料行业2023年及2024年一季度总结：新品贡献增量收入，费投加大利润部分承压

投资要点软饮料：营收稳增，利润释放业绩端：2023年软饮料行业总营收/归母净利润分别为334.44/60.08亿元，分别同比+18.31%/+25.39%，其中，东鹏饮料/百润股份/欢乐家/佳禾食品/香飘飘营收分别同增32.42%/25.85%/20.47%/17.04%/15.90%，取得双位数增长，业绩表现突出。利润方面，2023年软饮料行业销售费用率/管理费用率分别
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05-082024
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酿酒

量驱动业绩增长，24年目标有望达成

今世缘(603369)业绩：2023年公司营业收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为101.00/31.36/31.36亿元（同+28.05%/+25.30%/+25.57%）；23Q4公司营业收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为17.35/5.00/4.99亿元（同+26.67%/+18.75%/+17.35%）；24Q1公司营业收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为46.71/15.33/15.25亿元（同+22.82
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05-082024
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食品饮料

成本端持续优化，同店增长承压

绝味食品(603517)绝味食品公告2023年年报及2024年1季报业绩。2023年公司实现营收72.6亿元，同比增长9.6%，归母净利润3.4亿元，同比增长46.6%，扣非归母净利4.0亿元，同比增54.5亿元。1Q24公司实现营收17.0亿元，同比降7.0%归母净利1.7亿元，同比增20.0%。支撑评级的要点2023年公司门店整体净增数量同比减少，1Q24公司营收增
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05-072024
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食品饮料

淡季收入略低于预期，成本下行带来利润超预期

劲仔食品(003000)投资要点：收入略低于预期，利润超预期。公司公布2024年一季报：Q1实现营业收入5.40亿，同比增长23.58%；实现归母净利润0.74亿，同比增长87.73%；实现扣非归母净利润0.58亿，同比增长77.45%。Q1为公司销售淡季，因加大春节促销带来货折等影响，收入增速略低于预期。原材料成本下降带动盈利能力上行，当期获
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05-072024
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食品饮料

经营稳健修复，24q1利润端明显改善

绝味食品(603517)事件：①2023年，公司实现收入72.6亿元，yoy+10%；归母净利润3.4亿元，yoy+47%；扣非归母4.0亿元，yoy+55%。②24q1，公司实现收入17.0亿元，yoy-7%；归母净利润1.7亿元，yoy+20%；扣非归母1.6亿元，yoy+16%。我们的分析和判断：收入端：受终端消费低迷，24q1收入同比下滑。2023：开店放缓，23年净增加门店8
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05-072024
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酿酒

食品饮料行业周报：财报业绩稳健，关注板块信心提振

核心观点财报业绩稳健，基本面支撑良好板块内公司年报及一季报全部披露完成，酒企增长整体稳健，据华夏酒报，其中头部重点酒企业绩坚挺，行业集中化趋势有所强化，后续建议关注厂商关系及市场建设情况；次高端及区域酒企表现有所分化，建议关注酒企品质提升、品牌建设、省外扩张及精细化管理能力。白酒即将进入端午销售旺季
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05-072024
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食品饮料

绝味食品2023年报及2024年一季报点评：成本回落效果显现，Q1毛利率回升

绝味食品(603517)事件公司公告2023年报及2024年一季报。2023年，公司实现总收入72.61亿元（+9.64%），归母净利3.44亿元（+46.63%），扣非归母净利4.01亿元（+54.51%）。2023Q4，公司实现总收入16.30亿元（+8.45%），归母净利-0.45亿元（-394.98%），扣非归母净利0.35亿元（+454.45%）。2024Q1，公司实现总收入16.95亿元（-7
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05-072024
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食品饮料

Q1延续高增势能，看好全年业绩表现

东鹏饮料(605499)投资要点事件：公司发布2024年一季报。根据公告，2024Q1公司实现营业收入34.82亿元，同比增长39.80%，实现归母净利润6.64亿元，同比增长33.51%，实现扣非后归母净利润6.24亿元，同比增长37.76%。收入分析：第二曲线增势强劲，渠道拓展快速推进。分产品来看，2024Q1东鹏特饮实现收入31.0亿元，同比+30.11%，
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05-072024
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酿酒

成本改善明显，利润增长超预期

重庆啤酒(600132)事件：重庆啤酒发布2024年一季报，2024Q1实现营收42.93亿元，同比+7.16%，归母净利润4.52亿元，同比+16.78%，扣非归母净利润4.46亿元，同比+16.91%。一季度量价齐升，利润增长超预期。公司一季度收入端稳健增长，利润端增长较快超预期。拆分量价来看，2024Q1年公司销量/吨价分别为86.68万千升/4820元，同比
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05-072024
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食品饮料

高端性价比牵引，重回百亿可期

三只松鼠(300783)投资要点事件：三只松鼠发布2023年年报和2024年一季报。根据公告，2023年公司实现营业收入71.15亿元，同比增长-2.45%，实现归母净利润2.2亿元，同比增长69.85%，实现扣非后归母净利润1.02亿元，同比增长148.72%；23Q4公司实现营业收入25.32亿元，同比增长29.18%，实现归母净利润0.50亿元，同比增长39.73%，
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05-072024
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酿酒

2023年报&2024年一季报点评：营收突破200亿，盈利能力持续改善

古井贡酒(000596)【投资要点】公司发布2023年年报和2024年一季报。公司2023年实现营收202.54亿元（同比+21.18%），归母净利润45.89亿元（同比+46.01%），扣非净利润44.95亿元（同比+46.59%）。其中，Q4营收43.01亿元（同比+8.92%），归母净利润7.77亿元（同比+49.20%），扣非净利润7.52亿元（同比+53.98%）。2024年一季度，
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05-072024
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