多元资产比较系列（八）：从宏观择时到定量配置
核心观点资产多元化与分散化组合配置成为抵御风险、增厚收益的重要选择。2009年至今，主流股票基金、ETF基金和混合基金在年化收益率、年化波动率、夏普比和最大回撤的表现均优于沪深300指数；主流债券基金在收益率上超过了中债综合指数。ETF扩容降费极大丰富了资产配置的工具库。ETF基金是交易所交易型基金（ExchangeTraded
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大类资产跟踪周报：欧美央行节奏分化，国内货币政策延续宽松
权益市场：A股方面，价格指标温和回升，A股延续上涨。4月CPI同比回升0.2个百分点至0.3%，环比上涨0.1%，表现强于季节性。核心CPI同比回升至0.7%，核心CPI环比由负转正至0.2%。分结构看，主要受服务项、原油产业链及公用事业等行业涨价影响。进出口方面，4月外贸数据延续修复，但以价换量现象仍较为明显。港股市场：受外围流
大类资产运行周报：欧央行6月或降息 风险资产价格上涨
全球大类资产表现情况：股市商品上涨债市震荡5月6日—5月10日当周，美国经济数据表现欠佳，叠加近期美联储官员表态偏鹰，市场对美元降息预期有所降温。美元指数周度反弹，股市商品上涨，债市震荡。综合来看，以美元计价，股＞商品＞债。国内大类资产表现情况：股债商品皆上涨5月6日—5月10日当周，以美元计价，中国4月进出
大类资产周报第26期：原油价格，何时止跌？
一问：近期，原油市场的新变化？美油补库超预期、地缘局势缓和，油价快速回调年初以来，原油价格宽幅震荡；4月前油价的上涨，主因减产超预期、海外经济韧性和地缘局势升温等。1月1日至4月5日，布油大涨18.3%的原因：第一，OPEC+3月超预期将减产延迟到6月底；第二，全球制造业PMI回升至4月的50.3、连续4个月站上荣枯线；第三
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大类资产周报第26期：原油价格，何时止跌？
一问：近期，原油市场的新变化？美油补库超预期、地缘局势缓和，油价快速回调年初以来，原油价格宽幅震荡；4月前油价的上涨，主因减产超预期、海外经济韧性和地缘局势升温等。1月1日至4月5日，布油大涨18.3%的原因：第一，OPEC+3月超预期将减产延迟到6月底；第二，全球制造业PMI回升至4月的50.3、连续4个月站上荣枯线；第三
14941VIP会员专享05-142024了解更多 -
海外与大类周报：大类资产波动率同频回落，谨防意外冲击
港股市场：乐观预期升至相对高位区间1)港股做多情绪不减，顺周期风格涨幅显著。5月6日至10日，国内利好政策释放带动市场风险偏好再度上扬，恒指在乐观预期推动下再创年内新高。风格层面，高股息与国有企业因子涨逾6%，恒生科技小幅回落；策略层面，沪深港通AH股精明指数涨幅居前，风险调控策略表现相对落后；行业层面，以原
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大类资产风险定价周度观察-24年5月第3周
月第2周（5月6日-5月10日），美股三大指数普遍上涨，Wind全A小幅震荡，日均成交小幅下降至9540亿元。30个一级行业中，农林牧渔、军工以及房地产涨幅领跑，通信和计算机表现靠后。信用债指数上涨0.28%，国债指数上涨0.02%。风险提示：地缘冲突进一步升级；经济复苏斜率不及预期；货币政策超预期收紧
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北交所策略专题报告：北交所周观察：IPO、再融资审核恢复常态化，北交所920号段第一股或将现身
万达轴承预计将成北交所920号段代码第一股，深改十九条政策稳步推进2024年5月10日，北交所官网显示，万达轴承的审核状态已变更为“注册”。万达轴承是国内最早一批从事叉车轴承专业生产的企业，同时也是全国首批专精特新“小巨人”企业和国家级制造业单项冠军企业。公司主营业务为叉车轴承及回转支承的研发、生产和销售，主
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资产配置跟踪周报：权益资产上行趋势不改，债券逆风环境有所加强
大类资产走势：A股走强，债市与商品震荡。本周债市呈现震荡走势，国债收益率整体上行，权益资产本周继续相对强势，港股依然表现抢眼，以黄金为代表的贵金属在经历震荡后猛然抬升，商品总体处于波动期。港股表现：经济、政策、国际、资金共同推动港股近期的抢眼表现。第一：经济层面，人民币资产随着国内经济的逐步企稳而受
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核心资产见底了吗？
估值和盈利匹配角度上，核心资产中家电、化工、食品饮料可能上行，电新、医药、美容需观察盈利是否见底。（1）历史上核心资产相关行业基本都是在盈利见底、估值低位时出现一轮上行行情：如2010Q3、2014Q3、2018Q4、2020Q3的基础化工；2014Q4、2017Q1、2020Q2的食品饮料；2016Q3、2019Q1、2020Q2、2023Q1的医药生物；2013Q1
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海外周报：关注海外中国资产的季报数据，小票弹性大
本期观点&投资建议：1）便宜才是硬道理&外资跷跷板效应，受美国近期经济指标和汇率影响，部分美元外溢到中国资产洼地，站在全球资产配置的角度来看，中国资产具有很高的性价比；多家外资行上调中国资产评级。2）资产环境边际改善&底层风险逐渐改善&股东回报率上升，中美关系等国际环境因素已经反应充分，在
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全球大类资产跟踪周报：港股继续领涨
中国资产再迎积极信号，海外静候4月CPI数据出炉热点城市地产限购放开，中国资产偏好继续提升。本周杭州、西安等地宣布放开限购，A股和港股房地产板块本周都大幅上涨；债市受制于地产、央行表态等多重因素影响，仍在震荡调整；市场预期港股通红利减免，港股继续大涨。海外宏观消息较少，各类资产波动不大。本周美国首申人数
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市场日报：创业板指回落超1% 两市赚钱效应偏低
行情回顾周五（5月10日），三大指数早盘震荡走低，触底后走势分化，沪、深两指震荡上行，创业板指低位震荡，尾盘三大指数窄幅震荡，尾盘沪指微幅收红，深指、创指收绿，两市赚钱效应偏低。截至收盘，上证指数（+0.01%）收报3154.55点，深证成指（-0.58%）收报9731.24点，创业板指（-1.15%）收报1878.17。两市量能仍维持在90
19977VIP会员专享05-112024了解更多 -
宏观及大类资产配置月报【2024年5月】：港股大放异彩，权益资产或迎配置窗口
核心观点宏观经济国内：恢复为主，经济面向好趋势继续1、一季度国内经济亮点与隐忧并存2、4月经济数据：经济延续恢复，但结构分化3、经济修复节奏有望加快，周期性压力或将缓解？海外：美国“再通胀”交易逻辑告一段落“再通胀”交易逻辑告一段落，仍需关注美国月内披露的通胀数据大类资产股票：5月A股或在波动中继续上行，
8242VIP会员专享05-112024了解更多 -
PMI数据点评（2024年4月）：生产强于需求，外需强于内需
月制造业PMI环比回落0.4pct至50.4%，环比降幅与疫前三年同期均值一致，录得去年三季度以来次高值。非制造业PMI环比上升1.6pct至53%，但仍处历史同期低位。其中，受基建等土木工程建筑业支撑，建筑业微升0.1pct至56.3%；服务业大幅回落2.1pct至50.3%，降幅仅次于2022年同期。一、产需：产能相对需求仍有过剩生产端景气度保
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宏观及大类资产月报：美国降息预期延后，国内经济“量升价跌”
核心观点美国经济：Q1美国经济弱于预期，主要是贸易逆差、商品消费、建筑投资的拖累，而服务消费、地产投资、高科技产业投资的增长势头仍在加剧，经济内生动能尚未实质性走弱。4月呈现“再通胀”迹象，浇灭市场9月前降息的预期。5月初美国就业市场降温，实体景气也有所下修，FOMC会议偏鸽，市场降息预期随着数据而摇摆，基
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2024年4月PMI数据点评：制造业景气平稳扩张，非制造业结构分化
摘要制造业PMI：延续扩张态势，生产强于需求。季节性因素下，2024年4月制造业采购经理人指数较3月回落0.4个百分点至50.4%，连续两个月扩张，基本符合市场预期。从需求端看，4月新订单指数为51.1%，连续两个月扩张，但由于前期需求释放较多，较前月回落1.9个百分点；从生产端看，新订单稳中有增，加之近期大宗商品价格上行，
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2024年4月PMI数据解读：制造业强生产的支撑和隐忧
024年4月，官方制造业PMI为50.4%，和上月相比降了0.4个百分点。为剔除疫情的影响，分析2015年-2019年的季节性变化，这五年4月的官方制造业PMI较3月平均下降0.24个百分点。因此，今年4月的官方制造业PMI略弱于季节性。五大分项指数中，生产指数表现最强。从上月的52.2%逆势回升到52.9%，这一变化幅度是2013年以来同期最大的
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大类资产跟踪周报：美联储降息预期前移，国内会议聚焦改革
权益市场：A股方面，会议强调全面深化改革，A股延续上涨。假期出行数据延续温和修复。居民出行选择进一步分化，国内市场向小众、三四线城市下沉迹象延续，同时，受免签政策、国际航班加开等因素影响，出境游热度大幅反弹。政策端，4月30日政治局会议圆满召开，会议肯定了我国“经济实现良好开局”的成果，同时也强调当前仍
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我想要了解印染助剂产业的供应规模有多少，有哪些主要的供应企业？
A:印染助剂产业的供应规模相当大，主要的供应企业包括：1. 雪迪
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你认为高阻隔膜技术还有哪些潜在的改进空间？
A:高阻隔膜技术在防止气体和液体渗透方面已经取得了很大的进步，但
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对于景观照明产业从业者来说，最大的挑战是什么？如何应对这些挑战？
A:景观照明产业从业者面临的最大挑战之一是技术和设计的快速变化。
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你认为生物燃料产业的数字化转型对行业有何影响？
A:生物燃料产业的数字化转型对行业有多方面的影响：1. 提高生产
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旅游地产产业中是否存在技术转让和合作的机会？如何寻找合作伙伴？
A:在旅游地产产业中，技术转让和合作的机会是存在的。一些国家或地
