水泥行业研究报告_水泥行业研究报告大全第95页

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　　核心观点　　团队观点：继续看多水泥版块，维持玻璃短期看空。上周全国P.O42.5散装水泥价格达到474元/吨，周环比上涨44元/吨，创下历史最大周涨幅。继广西、云南发布减产政策后，本周江苏亦有限产政策出台，在能耗双控的约束下未来水泥供给限产范围或继续扩大。关注限产地区的周边主导企业，水泥价格不但能上涨，而且产销量基本不受影响。此外，转嫁高企的成本压力也是水泥企业本轮大幅涨价的重要因素，考虑到进

73472021/09/26VIP会员专享

建材行业周报：能耗双控范围扩大，水泥价格涨幅创近年新高

　　本周全国多个省份加强能耗双控要求，在限电限产的强约束下，水泥供给大幅收缩，库容与开工率均显著下滑，水泥价格的单周涨幅创近年新高。　　本周板块下跌，跑输大盘：本周申万建材指数收盘 8057.点，下跌 8.0%，跑输万得全 A 的下跌 2.6%。行业平均市盈率 13.53 倍，相比上周下跌1.04。板块下跌，跑输大盘。　　供给大幅收缩，单周涨幅创近年新高：本周熟料、P·O42.5、P·S32.5

197722021/09/23VIP会员专享

水泥制造行业研究周报：限产范围进一步扩大，水泥价格创历史新高

核心观点：　　我们对当前水泥板块观点如下：上周水泥指数下跌1.82%。9月份以来，水泥板块上涨核心在于部分地区在能耗双控压力下对水泥企业限产，导致供给端大幅收缩（8月份上涨逻辑更多在于需求端出现边际改善迹象，企业成本高企下共同推动涨价），继上周广东、广西省因能耗双控对水泥企业实施限产后，本周江苏、云南、贵州、山东等地也开始限产，而考虑到十四五能耗双控任务艰巨，目标完成有压力，预计限产或将贯穿整

68662021/09/23VIP会员专享

建材行业动态报告：旺季来临叠加供给收缩，行业高增长可期

核心观点：　　能耗双控下出现供不应求局面。2021 年 8 月，发改委印发《2021 年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表》。要求各地确保完成全年能耗双控目标特别是能耗强度降低目标任务。随着各地能耗双控全面加码，部分地区出现水泥价格多轮上涨。据中国水泥网数据显示，近段时间广西水泥价格连续暴涨。贵州、广东、云南、江苏等地也出现多轮上涨。　　建材行业仍处于高景气阶段。2021 年 1-7 月

16512021/09/22VIP会员专享

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建材行业动态报告：旺季来临叠加供给收缩，行业高增长可期

核心观点：　　能耗双控下出现供不应求局面。2021 年 8 月，发改委印发《2021 年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表》。要求各地确保完成全年能耗双控目标特别是能耗强度降低目标任务。随着各地能耗双控全面加码，部分地区出现水泥价格多轮上涨。据中国水泥网数据显示，近段时间广西水泥价格连续暴涨。贵州、广东、云南、江苏等地也出现多轮上涨。　　建材行业仍处于高景气阶段。2021 年 1-7 月
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09-222021
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建材行业数据点评：水泥与玻纤景气回升，玻璃维持景气高位

　　8月建材行业数据陆续发布。水泥产量同比下滑环比增长，价格上涨；玻纤需求再度向上，玻纤纱价格再现上涨态势，行业景气度有望再度向上；竣工依然同比大幡增长，玻璃价格堆持高位，库存有所累积；原材料价格仍以上涨为主。　　水泥行业：旺季到来，量价齐升：8月份全国水泥产量2.15亿吨，同比下滑4.4%，环比7月增长4.5%，8月是水泥下半年旺季的第一个月，水泥产量上升。据卓创资讯数据，8月底全国水泥熟料、P
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09-222021
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建筑材料行业研究周报：恒大事件对建筑建材企业影响几何？

　　行情回顾　　上周（0913-0917）建材（中信）指数跌 5.29%，沪深 300 跌 3.14%，玻纤及工业建材取得正收益，其余子板块均下跌，地产相关品种跌幅较大。我们认为当前处于相对上游、与地产相关度低及处于涨价周期是玻纤表现较好的原因，而耐材等工业建材品种也受益于下游高景气度。个股中，中材科技、四方达、万年青、北京利尔、鲁阳节能涨幅较大。　　恒大影响梳理：对利润表和现金流存在当期影响，预
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09-222021
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2021年1-8月建材行业数据跟踪：金九银十行业旺季，市场需求旺盛

核心观点：　　事件近日，国家统计局公布建材行业2021年8月产量数据以及部分建材消费数据。　　水泥：8月水泥产量高增长，需求旺季即将到来2021年8月水泥单月产量2.15亿吨，环比增加4.54%，同比减少5.2%。1-8月全国水泥累计产量15.73亿吨，同比增长8.30%，增速较今年1-7月下降2.1个百分点。1-8月地产开发投资同比增长10.9%，增速较1-7月下降1.8个百分点。1-8月基
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09-212021
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建筑材料行业月报：当前重点推荐水泥和玻纤行业

　　投资要点：　　金九银十来临，基建投资逐渐升温，水泥迎来全面涨价潮，预计下半年水泥市场量价齐升，行业恢复景气状态；玻纤国内外需求旺盛，支撑力度强，预计下半年玻纤价格将高位持稳，行业景气度向好。重点推荐水泥、玻纤板块。给予行业“推荐”评级。　　玻璃："金九银十"已至，玻璃价格持续提涨。进入传统消费旺季，终端市场需求的增加将会对市场成交信心有所提振，同时社会库存的减少也加大了下游从生产企业直接采购的
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09-212021
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建材行业周报：水泥延续快速上涨势头，广西限产影响持续

水泥延续快速上涨势头，广西限产影响持续　　本周水泥价格延续上周涨幅，施工旺季叠加基建需求恢复，全国多地水泥需求向好，水泥价格获得强硬支撑。九月广西因能耗问题大幅限产，广东、云南、贵州等多地供应收缩，景气度得到提升。建材行业中报发布完毕，建材行业总体呈现三条主线特征。　　本用板块上涨，跑输大盘：本周申万建材指数收盘8678.4点，上涨1.5%，跑输万得全A的上涨3.6%。行业平均市盈率14.57
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09-172021
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水泥制造行业研究周报：受限产影响，两广水泥价格大幅上扬

核心观点：　　我们对当前水泥板块观点如下：上周水泥指数上涨9.05%。9月份水泥板块再次迎来上涨，截至9月10日水泥指数上涨17.76%，其中华新水泥、上峰水泥、塔牌集团涨幅居前三，分别达34%、28%、24%，我们认为此轮上涨核心在于部分地区在能耗双控压力下对水泥企业限产，导致供给端大幅收缩（8月份上涨逻辑更多在于需求端出现边际改善迹象，企业成本高企下共同推动涨价），继广西省要求限产60%之
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09-142021
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建筑材料行业研究周报：水泥限产继续发酵，板块有望维持高景气

　　行情回顾　　上周（0906-0910）建材（中信）指数涨 3.24%，沪深 300 涨 3.52%，玻纤和水泥继续上涨，带动建材指数取得较好涨幅，偏地产下游的消费建材表现相对较弱。我们认为风电、基建等下游良好的需求预期，结合较低的估值，或是玻纤和水泥涨幅较大的原因。个股中，塔牌水泥（24.72%）、上峰水泥（17.78%）、华新水泥（16.28%）、祁连山（14.08%）、海南发展（12.22
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09-142021
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建材行业周报：看好两广水泥价格弹性，关注玻璃需求回暖

　　核心观点　　团队观点：水泥行情有望延续，两广地区价格弹性较大，玻璃需求预计有所延后。本周全国水泥均价环比增长1.8%，和以往不同，自8月初的本轮涨价行情主导因素来自供给。在淡季，价格保持低位，能够抵御外来市场冲击。煤炭价格持续高企（9月加速上涨）也使得水泥企业拟在即将到来的旺季提价，以转嫁成本。今年的能耗管控或较为严格，广西就是典型案例，只要需求不出现断崖式下滑，价格有望持续上涨。玻璃从7月中
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09-122021
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建筑材料行业周报：水泥价格持续反弹，继续重点推荐水泥

　　投资要点：　　金九银十来临，基建投资逐渐升温，水泥迎来全面涨价潮，预计下半年水泥市场量价齐升，行业恢复景气状态；玻纤国内外需求旺盛，支撑力度强，预计下半年玻纤价格将高位持稳，行业景气度向好。重点推荐水泥、玻纤板块。给予行业“推荐”评级。　　当前继续重点推荐水泥板块：（1）宏观方面：1-8月新增专项债发行总额为1.85万亿元，达到财政部下达的2021年新增地方政府专项债限额的53.3%，进度仍远
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09-122021
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建材行业2021年半年报总结：成本上涨致水泥、消费建材盈利承压，玻璃、玻纤仍处高景气

　　2021年半年报：21H1，SW建筑材料板块营业收入增速23.8%，同比+25.9pcts，由于上年同期因疫情基数较低，增幅明显；毛利率24.5%，同比-1.2pcts；净利率12.1%，同比+3.4pcts，主要受玻璃、玻纤板块拉动；整体ROE为5.1%，同比+0.9pct。上半年末，板块整体资产负债率为44.3%，同比-1pcts；上半年经营性现金流净额与净利润比例为28.5%，同比减少5
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09-062021
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水泥制造行业研究周报：水泥价格继续上行，关注供给端限产变化

我们对当前水泥板块观点如下：上周水泥指数下滑4.73%。下半年至明年水泥行业基本面有望持续好转，需求端：自7月政治局会议指出积极推动政府债券发行进度，推动实物工作量之后，8月国常会继续强调要发挥政府专项债带头作用，扩大有效投资，且8月PMI数据仍较为疲软，下半年“稳增长”的重要性进一步凸显，基建发力预期再次升温。地产端来看，虽然新开工存下行压力，但当前施工面积同比仍保持较高增速，受销售及施工面
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09-062021
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玻璃制造行业研究周报：光伏玻璃涨价，龙头业绩弹性如何？

　　浮法价格稳中有升，旺季来临需求具备刚性支撑　　上周浮法玻璃国内均价环比上行0.15%，价格涨势较上周有所上浮。上周厂商库存环比增78万重量箱，传统旺季市场来临市场订单依旧充足，但下游资金压力仍存。上周浮法玻璃产能小幅减少800t/d至17.5万t/d。我们仍然看好Q3/Q4浮法玻璃需求，供需紧平衡下，玻璃价格上行的可能性仍然较大，但工信部会议后，原片厂商涨价的频率和幅度都有可能边际放缓。从供需
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09-062021
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建筑材料行业周报：行业中期业绩向好，当前重点推荐水泥

投资要点：　　建材上市公司半年报均已披露完毕，我们重点研究的建材行业上市公司合计实现营业收入3486亿元，同比增长28%；实现归母净利润合计419亿元，同比增长27%，业绩表现良好，其中玻璃行业和防水行业营业收入同比增幅分别为52.67%和56.91%，表现优异。　　当前重点推荐水泥板块：（1）宏观方面：财政部发布的数据显示，截至2021年7月末，全国地方已发行专项债券1.35万亿元。根据今年
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09-052021
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水泥制造行业点评：供给收缩力度或超预期，旺季行情有望继续演绎

旺季行情有望继续演绎，或迎新一轮戴维斯双击　　9 月 1 日水泥板块再次迎来大涨，中信水泥指数上涨 7.04%，较 7 月底累计涨幅已经达 22%，其中成长弹性相对较好的华新水泥累计涨幅超过 40%，站在当前的时点，我们继续看好水泥下半年行情： 1）当前水泥整体 PE （TTM）处于 18 年后 14%分位，PB（LF）处于 5.7%分位，板块估值仍有较大修复空间；2）需求端基建发力预期再次
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09-032021
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